富途证券钧达股份：一季度扭亏为盈，稳健穿越周期

4月9日晚间，钧达股份（002865.SZ/02865.HK）披露2026年第一季度报告。在行业回暖背景下，公司实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润达1416.36万元，同比大增113.38%，销售毛利率为13.54%，同比增长7.66个百分点。这份成绩单标志着公司穿越周期低谷、迈向高质量发展的关键转折。

钧达股份在一季报中表示，2026年第一季度，伴随光伏行业供需关系优化、海外重点市场需求释放，公司紧抓行业机遇，深耕光伏电池主业，推进降本增效与市场拓展，经营状况稳步改善、盈利水平大幅回升。同时，公司资本运作、战略投资与业务发展有序推进，在巩固主业优势的同时，积极培育第二增长曲线。

稳健穿越周期，率先行业实现扭亏

进入2026年一季度，在AI算力爆发、全球清洁能源转型加速等多重因素推动下，全球光伏市场需求保持旺盛。经过前期市场化出清与政策引导，行业逐渐回归良性发展轨道，产业链供需结构持续优化。

在此背景下，钧达股份一季度盈利能力实现显著修复。上年同期，公司归母净利润亏损1.06亿元，而今年一季度实现1416万元的正向盈利，基本每股收益由-0.46元转正至0.05元。这一转变主要得益于光伏行业供需结构优化，产业链价格企稳回升，叠加公司技术降本带来的竞争优势。

海外收入占比过半，全球化布局进入收获期

各国出于能源安全、本土产业发展的考量，正加速构建本土光伏产业链，大规模扩张组件产能；但光伏电池环节技术壁垒高、对研发能力与专业人才要求严苛，海外本土电池产能扩张滞后，形成了显著的供给缺口，为国内具备技术优势的电池企业带来了发展机遇。延续2025年海外收入占比突破50%的势头，钧达股份一季度海外业务持续发力。公司在印度、土耳其、欧洲等重点区域市场占有率保持领先，海外产能布局稳步推进。

从2024年海外收入占比23.85%，到2025年跃升至50.66%，再到2026年一季度持续巩固，钧达股份的全球化战略已完成从“产品出口”向“产能出海”的关键升级。这一转型不仅平滑了国内市场的周期波动，更契合全球光伏电池产能本土化的趋势，为公司打开了长期增长空间。

A+H资本平台赋能全球化布局及新业务发展

值得注意的是，钧达股份A+H架构也正在开启全球化新纪元。自2025年5月8日钧达股份成功登陆香港联交所主板，成为光伏行业首家实现A+H双平台上市的企业后，公司于2026年2月又完成了港股配售，实现融资净额约4亿港元。这两项资本运作不仅打通了境内外融资渠道，有效降低融资成本，更为公司光伏应用新业务探索、海外产能建设、技术研发投入提供了充足的资金保障，利于公司长远健康发展。

业内人士表示，钧达股份率先行业实现一季度业绩扭亏，是光伏行业周期回暖、公司全球化战略和技术优势共振的结果。随着后面三季度国内需求复苏、海外需求坚挺、供需关系不断改善、公司土耳其产能释放，或其全年业绩向好确定性较强。

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